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雪松控股再出手!吞下全球钢贸巨头

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2020-01-26 作者:admin 来自:未知

作者 | 郝美平

来源 | 野马财经

过去的2019年,雪松控股以2688亿元营收位列《财富》世界500强第301位。无疑,23年的时间,在张劲的掌舵下,雪松控股发展迅速,产业布局已具规模。目前雪松控股旗下有两家A股上市公司,分别是齐翔腾达(002408.SZ)、希努尔(002485.SZ)。在近两年多的时间里,雪松又接连将大金所、中江信托(现更名为雪松国际信托)等收入囊中。

如今,雪松再下一城,跨越重洋吞下全球钢贸巨头斯坦科,国际化布局加速。

1月21日晚间,雪松控股在2020冬季达沃斯“广州之夜”活动现场签约,并购了全球知名钢铁贸易商斯坦科全球控股有限公司(Stemcor,以下简称“斯坦科”)100%股权。

斯坦科总部位于英国,创立于1951年,曾是全球前三的钢铁和原料贸易公司,目前斯坦科业务覆盖30个国家及地区,近20%来自于中国市场。

对雪松控股而言,此次并购将加速实现其全球化的大宗商品全产业链布局和运营。

2年5并购,雪松图什么?

不过,野马财经不完全统计,这已经是雪松2年多以来的第5起收购,在此之前,雪松就接连收购了台一铜业、Granite Capital SA、中江信托、大金所等国内外企业。

2018年3月,雪松大宗完成对华南重要铜产品制造商台一铜业和台一江铜母公司的增资扩股。

2018年6月,雪松旗下上市公司齐翔腾达(002408.SZ)全资孙公司齐翔腾达供应链香港有限公司,完成对IntegraHoldings Pte. Ltd持有的Granite Capital SA51%股权的收购。Integra Holdings是成立于1989年的石化类大宗商品贸易商,在化工行业细分产品市场中的贸易规模和市场占有率具有较高地位。

在大宗商品领域的垂直布局之外,雪松还频频在金融领域发力。

2019年3月,雪松控股完成对大金所的增资,增资后,雪松控股持有大金所69.77%的股权,成为大金所控股股东。

接着2019年4月,雪松控股受让原中江信托71.3%股权完成工商注册变更;6月,中江信托更名雪松国际信托,转型聚焦供应链金融,助力大宗商品产业发展。

此次,雪松控股收购钢贸巨头斯坦科,是雪松在大宗商品领域布局的又一次延续。未来依托斯坦科国际化平台及网络,可以快速拓展其原有业务的中国出口量,及扩展其他大宗商品业务,加快雪松的国际化布局。

在频频收购之外,作为国内领先的大宗商品企业,雪松还不间断地进行国际化合作。2019年7月,齐翔腾达与德国赢创、蒂森克虏伯签署过氧化氢制环氧丙烷(HPPO)工艺许可和技术服务协议,引入目前全球制环氧丙烷(PO)最为绿色环保的工艺技术。

2019年8月,齐翔腾达与中国天辰合资建设的天辰齐翔100万吨/年尼龙新材料产业基地正式动工,建成后有望成为国内首个己二腈工业化生产基地,一举打破国外技术垄断,填补国内产业空白。

频频并购扩张背后,市场不禁质疑,雪松吃得消吗?一系列并购之后,如果整合不好,除了可能引来业务的协同危机,还可能波及到资金链。不过,此前,雪松控股董事局主席张劲就表示,虽然雪松在资本市场频频“买买买”,但是资金链“扛得住”。

多线布局,雪松谋大棋

对于雪松而言,收购大金所和中江信托,主要目的是完成供应链金融,以金融支撑实业,实现虚实并进。张劲此前曾表示:“我们有个口号是,以金融守实业。”在他看来,“实业才是安身立命之本,雪松要始终‘坚守实业兴中国,创造价值报社会’,真正扎根服务于产业发展。不求急,不浮躁的用实业的方式去做产业。”

而挺进供应链金融领域,可以助力雪松在自己的实业之路上走得更快更稳,这种专业金融和实业之间的联结与融合,是雪松供应链服务实业布局中的重要一环。

同时,收购台一铜业和斯坦科,又补充完善了雪松大宗产业商品链条,是对其大宗主业的深耕细作。

而在并购斯坦科的签约现场,张劲表示,“当前雪松坚定聚焦大宗商品资源、供应链服务和供应链金融三大核心领域,积极拓展大宗商品全产业链布局和运营,致力于打造全球领先的大宗商品产业集团。”

深耕大宗商品领域近20年,雪松控股因此被称为“中国嘉能可”。具体来说,在供应链服务领域,雪松为超过8000家企业提供优质的供应链服务。经营品类基本实现有色金属、黑色金属、化工、能源等大宗商品全品类覆盖。

在大宗商品资源领域,雪松在全球范围内拥有较为丰富的大宗资源,并持续参与全球矿业开发,为全球市场提供稳定的资源性产品。

在供应链金融领域,雪松通过旗下雪松国际信托创新发展供应链金融、产业链金融等特色金融业务,为大宗商品产业提供金融资源支持。

供应链服务、大宗商品资源、供应链金融“三驾马车”齐发力,雪松正从“中国的嘉能可”走向“世界的雪松。”

张劲在2020年新年献词中也表示,“2020是雪松战略转型的关键之年。我们将原有的产业架构进一步聚拢,心无旁骛地聚焦实业、做精主业,全力打造全球领先的大宗商品服务商,在大宗商品交易服务、矿产资源、供应链金融三大核心环节,夯实产业根基,增强发展实力,实现大宗商品全产业链布局和运营,从‘中国的嘉能可’成为中国的雪松,最后成为世界的雪松。”

吞下斯坦科,从“中国嘉能可”走向“世界雪松”

如今收购斯坦科,则成为“中国嘉能可”走向“世界雪松”的关键一步,同时也助力雪松向世界行业龙头的地位发起冲击。

纵观世界500强,大都通过并购实现了全球化。以雪松对标的嘉能可为例,成立以来,嘉能可大大小小经过了数十次并购,2013年嘉能可以约680亿美元的高价收购了瑞士矿业巨头斯特拉塔Xstrata,实现了跨越式的发展。

国内而言,五矿集团也是通过不断并购最终实现了战略转型的成功案例。五矿集团从2000年没有一吨矿、不产一吨钢的贸易企业,在并购重组中充分利用资产、营运、财务等六大杠杆的放大效应,快速实现了资本的价值倍增。2009年,五矿集团了收购澳大利亚第三大矿业企业——OZ矿业公司。OZ矿业是世界第二大锌生产商和重要的铜、铅、金、银生产商。

在现有国际大宗商品的竞争格局下,只有敢于在逆周期进行有益的并购才能最终完成战略转型,成为国际性的供应链巨头。

雪松控股收购斯坦科正是基于这样的背景。然而面对全球大宗商品领域的激烈竞争,雪松要达成目标并不容易。

总部位于英国的斯坦科,一度为全球前三的钢铁和原料贸易公司,拥有成熟的全球贸易团队和丰富的上下游渠道资源,为上下游提供3500多种不同品级的钢铁及其他原材料,并积累了包含汽车专业钢材制造商在内的大量长期稳定的客户群。

而并购斯坦科,一方面,雪松控股将迅速获得经验丰富的全球贸易团队、上下游渠道资源、大量长期的客户群等,进一步提升其在大宗商品产业上的核心优势。

此外,雪松控股收购完成后,还可利用斯坦科全球销售网络与成熟运作体系,与雪松现有的国内、国际业务形成互补和协同。与此同时,在雪松控股雄厚的产业实力支持下,也有利于斯坦科衍生出新的业务模式,实现双赢发展。

更重要的是,并购可帮助雪松迅速打通国际营销网络,增强海外资产配置。

“借助斯坦科在钢铁行业的资源和网络优势,雪松有望进一步丰富原有的黑色金属产业链。”一家总部位于华南的大型期货公司黑色研究员称。

公开信息显示,虽然雪松控股已发展为中国大宗商品领军企业,但其业务优势主要集中在有色金属、化工等领域,黑色金属产业链业务占比较低。

“完成此次收购后,雪松将同时具备钢材内贸及外贸的销售能力,进一步夯实国内与国际的钢铁供应链通道,有望打造出新的黑色金属大宗商品增长极”。上述研究员称,尤其是在采购端,雪松的议价能力将大幅提升,将更容易获得钢厂、矿产等产品价格优惠,也有助于中国企业提升在全球黑色金属上的定价权。

此外,斯坦科与雪松控股现有的供应链金融、新材料、高端制造等业务,也可能形成产业协同发展效应。

同时,此次并购也有助于推动中国钢材出口复苏,缓解2020年产能过剩压力。

当前,中国是大宗商品的主要消费国,由于全球资源分布不均衡,国内在很多领域原材料缺乏,国内的大宗商品供应链企业发展到一定程度,必然需要走出国门。

一直以来,缺乏对大宗商品定价权成为制约我国经济发展的重要瓶颈。数据显示,我国大宗商品总消费量约占全球18.7%,消费量占全球比重超过40%的大宗商品有8个,包括铁矿石、稀土、PTA、煤炭、甲醇、精炼铜、原铝、棉花等。但另一个客观现实是,我国在大宗商品国际市场上的话语权与贸易大国的地位极不匹配。

实际上,我国很早就意识到这些问题所在,因此鼓励企业“走出去”,以海外并购的方式,全面参与国际竞争。如今,雪松收购斯坦科,成为又一家走出去的大型大宗商品企业。

无疑,随着雪松“走出去”,雪松正从“中国嘉能可”走向“世界雪松”。有专家表示,随着越来越多的中国大宗商品企业“走出去”,不断加强对上游资源和供应链网络的拓展布局,中国在全球大宗商品市场的话语权和议价能力有望得到提升

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